bb贝博西甲:国泰海通证券：玖龙纸业保持“增持”评级 目标价1051港元

来源：bb贝博西甲    发布时间：2026-07-09 20:34:30

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  国泰海通证券发布研报称，保持玖龙纸业（02689）“增持”评级，估计FY2026-2028年公司EPS为0.76/1.07/1.23元。考虑到箱瓦纸景气量连续，且公司活跃推进质料自给率提高，给予公司FY2026年12xPE，对应目标价10.51港元。

  6月底公司十大基地齐发涨价函，4月中旬以来职业已累计涨价多轮，本轮干流涨幅50元/吨，部分品类80元/吨，时刻集中于7月中上旬，山鹰、世纪阳光等纸企连续跟涨，部分纸板厂亦同步涨价。

  7月首周箱板纸/瓦楞纸吨价环比+34/+51元，涨势保持，且涨幅均掩盖本钱，本轮涨价掩盖至7月中旬，且下流同步跟涨，开释激烈协同提涨信号，叠加原材料价格支撑，该行判别包装纸涨势连续。

  下流纸板厂买涨志愿保持，顺价节奏加快，纸企库存保持低位；国废价格受供给偏紧影响继续上涨，包装纸企保赢利诉求激烈，协同涨价下吨盈边沿改进，7月首周箱板纸/瓦楞纸吨毛利环比+14/+31元。

  展望2026下半年，8月旺季包装纸高景气连续，AI等工业驱动出口需求上升，职业涨价加快向笔直工业链延伸，有望扩展纸价涨幅带动吨盈上升；中长时间来看，职业全体供需格式继续改进，玖龙纸业活跃推进浆纸一体化战略，250万吨浆产能估计连续于2026年末和2027年投产，多元化质料供给、高木浆自给率，叠加较强的头部议价权为公司构筑长时间本钱优势。

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